：力。湖北担保2022年以来债券担保事务显着增加，担保的城投债在湖北省占比62%，省外散布较为涣散。担保公司的债券收益率出现显着的队伍分解。到9月14日，中证增、江苏再担保、中证担保和中投保均匀行权收益率在3%-3.2%左右。湖北担保、重庆三峡担保、河南中豫担保和天府信增收益率比较来说较高。从。”

  1.从担保职业开展的新趋势看，债券担保事务成为大中型担保公司最首要的事务，且大多数以城投债为主，区域集中度较高。

  2.2023年以来债券担保事务小幅增加，被担保人主体评级仍以AA为主，AA+占比有所提高。

  4.担保城投债首要散布在江苏、安徽、四川、湖北、河南、山东、江西、重庆和浙江。

  5.咱们从股东布景、担保债券客户质量、担保事务体现三维度剖析2022年担保公司根本面的边沿改变。

  6.全国性担保公司中，中债增和中投保股东布景雄厚、事务稳健，代偿率较低且盈余才能杰出。

  9.中合担保2022年无新增代偿，不过代偿收回压力仍较大，担保事务规划缩短导致盈余下滑。

  11.地方性担保公司中，江苏再担保近年来继续取得股东增资支撑，债券担保均在江苏省内，累计担保代偿率较低。

  12.广东粤财担保、高新投担保、深担增信地处经济兴旺的广东省，近年来调整事务结构，非融资担保规划大幅度增加，全体代偿压力相对较小。

  13.浙江担保由浙江省财政厅直接全资持股，事务仍处于扩张期，债券被担保人均为浙江省内企业，AA(2)发行人占比达50%。

  14.安徽担保在省内担保系统占有中心位置，取得安徽省政府及安徽省财政厅屡次增资，再担保事务危险较小，直保事务有必定代偿压力。

  15.湖北担保2022年以来债券担保事务显着增加，担保的城投债在湖北省占比62%，省外散布较为涣散。

  17.到9月14日，中证增、江苏再担保、中证担保和中投保均匀行权收益率在3%-3.2%左右。

  19.从流动性来看，全国性担保公司担保债的流动性全体强于地方性担保公司。

  20.中债增、中证担保、中证增、四川开展担保、中投保担保的债券流动性相对来说比较强；江西2家担保公司担保的公募债流动性也相对较好。

  22.担保债的发掘首要在于两种情境，一是商场对城投的危险偏好下降，挑选资质较强的担保公司担保的城投债，票息比较来说较高且估值动摇危险小于同一发行人非担保债。

  23.二是城投债收益率快速下行阶段，担保利差现已被迫紧缩至低位，意味着非担保债较担保债的收益率溢价空间不大，挑选担保债的安全性价比相对较高。

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